这篇说的是英国成长股基金 Baillie Gifford UK Growth 的月度报告。基金最近表现不太好，一个月赚了9.6%，但大盘涨了16.8%，长期来看也落后不少。报告没有明确说经理人现在看好还是谨慎，但数据显示他们持仓很集中（和基准差别很大），用了少量借钱投资（杠杆13%），换手率低，适合拿五年以上的人。重点提了三个股票：Games Workshop（最大持仓，占4.9%）、Moonpig Group（第二，占4.7%）、Softcat（第三，占4.1%），都是基金重仓的公司。
Baillie Gifford UK Growth Trust 旨在通过投资英国上市股票实现资本增值，目标总回报超过FTSE All-Share Index。报告核心观点是采用五年投资期限、集中持仓（35-65家公司）且不追踪基准的策略，允许10%资产投资于私营公司。截至2026年9月30日，总资产为£262.01m，净杠杆率13%，Active Share达88%。过去一年股价回报10.5%，NAV回报9.6%，但落后于基准的16.8%。前十大持仓占40.1%，最大持仓为Games Workshop（4.9%）。报告强调短期波动不可避免，不适合寻求定期收入或投资期限短于5年的投资者。
本月基金 NAV 回报 9.6% vs 基准 16.8%，年内累计落后 7.2 个百分点。 过去一年股价回报 10.5%，NAV 回报 9.6%，均大幅落后于 FTSE All-Share Index 的 16.8%。五年维度 NAV 累计回报 12.9%，仍显著跑输基准的 68.2%。
| 口径 | 本月 | 年初至今 |
|---|---|---|
| 基金 (NAV) | 9.6% | 12.9% (5年) |
| 基准 (FTSE All-Share Index) | 16.8% | 68.2% (5年) |
| 超额 | -7.2% | -55.3% (5年) |
报告未提供月度归因数据，仅列出前十大持仓及行业分布。前十大持仓占总资产 40.1%，最大持仓为 Games Workshop (4.9%)，其次为 Moonpig Group (4.7%)、Softcat (4.1%)、Kainos (4.1%)、Autotrader (3.9%)、4imprint (3.9%)、Renishaw (3.9%)、Volution Group (3.8%)、Spirax (3.5%)、AJ Bell (3.2%)。
报告未对具体标的展开评论。
【立场：未明示】报告未提供经理人对市场或行业的观点。关键仓位结构数据如下：
报告未披露月度仓位变动。行业分布显示前五大行业为：软件与计算机服务、投资银行与经纪服务、零售商、工业支持服务、制药与生物技术。基金明确表示行业权重是选股结果，不追踪基准。