业绩超预期，核心原因是稳定的信用质量、强劲的资本市场融资能力以及AI开发带来的效率提升。

活跃商户数增长44%，卡用户达440万，融资成本同比下降125个基点。Pay in X成为增长最快板块，受大型项目转向0%分期和Shopify渠道驱动。AI开发“明确有利于利润”，成本仅数百万美元每季度，且无需裁员。国际扩张投资有限，短期内对RLTC拖累极小。

管理层对Q4增长更乐观，但高基数带来几个百分点的压力；预计进入FY27后增速将更易提升。

管理层语气积极，强调无信用恶化信号、资本市场深度强劲，且AI部署不会导致裁员，凸显运营纪律。