一季度业绩超预期，总营收同比增长47%，核心由Shopee电商与SeaMoney金融科技双轮驱动，调整后EBITDA首次突破10亿美元。 关键数据：总营收71亿美元（+47%），调整后EBITDA10亿美元（+9%），净利4.38亿美元（+7%）；Shopee GMV373亿美元（+30%），SeaMoney贷款余额99亿美元（+71%），Garena bookings9.31亿美元（+20%）。 业务进展：Shopee物流提速，instant delivery成本降20%，VIP订阅超1000万并贡献约20%亚洲GMV；内容生态订单占东南亚实体订单25%以上；AI推动购买转化率提升14%。SeaMoney新增490万首贷用户，巴西贷款余额超10亿美元。Garena创2021年来最佳季度，Free Fire全球合作成效显著。 指引：管理层重申2026年指引，预计全年Shopee GMV约25%增长，调整后EBITDA不低于2025年。 风险：油价上涨可能在下季度推高成本；Shopee为投资增长主动压缩短期利润率，金融科技margin因新市场扩张继续小幅下行。