总览结论本季度业绩超预期，核心原因是CF产品组合持续强劲，CASGEVY和JOURNAVX增长加速，并宣布收购Crinetics Pharmaceuticals。

关键数据总营收同比增长12%至33亿美元；CASGEVY营收7600万美元（同比+150%）；JOURNAVX营收5000万美元（同比+317%）。

业务进展CF领域，ALYFTREK上半年营收超10亿美元，2/3年轻患者汗氯降至30 mmol/L以下。CASGEVY获FDA批准用于2-11岁儿童，上半年输注量超2025全年。JOURNAVX处方量Q2达53.5万张，覆盖2.6亿人。Pove在IgAN的BLA已获FDA受理，PDUFA日期为11月30日。收购Crinetics将建立第五大支柱（罕见内分泌疾病）。

指引与展望上调全年营收指引至131-132亿美元（此前为130-131亿美元），维持非CF产品营收超5亿美元目标。预计Crinetics交易Q3完成，2029年实现非GAAP营业利润增厚。

风险/亮点信号正向信号：管理层对ALYFTREK和Pove的差异化优势充满信心，强调“除非能击败ALYFTREK，否则不会推进下一代资产”。负向信号：JOURNAVX的PSP计划使用率高于预期，导致营收确认延迟，但预计2027上半年恢复正常。