这份报告是Baillie Gifford国际基金的月度业绩单。过去一年它涨了11.7%，而对比的全球指数涨了28.3%，也就是说明显没跑赢大盘。基金经理没有在报告里直接谈论市场看法，但组合仍然重仓科技成长股。目前买得最多的三只股票是：TSMC（芯片代工厂，占5.8%）、NVIDIA（AI芯片公司，占5.4%）、Alphabet（谷歌母公司，占3.8%）。报告还提醒，这只基金适合能承受波动、愿意拿五年以上的投资者。
Baillie Gifford International Fund 2026年6月报告显示，该基金以跑赢MSCI ACWI ex UK Index为目标，投资于全球（除英国）70-120只高利润增长股票，长期持有五年。截至2026年6月30日，基金规模£717.83m，最新6个月回报2.5%，1年11.7%，3年年化10.4%，5年年化2.7%，均落后于同期指数（分别为13.2%、28.3%、18.6%、12.3%），在IA Global Sector中排名494/578。基金active share为78%，年换手率37%，前十大持仓包括TSMC（5.8%）、NVIDIA（5.4%）、Al
截至2026年6月30日：6个月回报2.5% vs 同期指数13.2%；1年11.7% vs 28.3%；3年年化10.4% vs 18.6%；5年年化2.7% vs 12.3%，所有期限均落后基准。
| 口径 | 6个月 | 1年 | 3年年化 | 5年年化 |
|---|---|---|---|---|
| 基金（Class B-Acc） | 2.5% | 11.7% | 10.4% | 2.7% |
| MSCI ACWI ex UK Index | 13.2% | 28.3% | 18.6% | 12.3% |
| IA Global Sector平均 | 10.1% | 21.4% | 13.4% | 8.1% |
| 行业排名 | 494/578 | 450/568 | 348/502 | 384/441 |
注：份额类别回报按10:00价格、指数按收盘价计算，两者估值时点有差异。
离散年度看，截至6月30日的五个完整年度中，基金每年均跑输指数，其中三年也跑输行业平均。
| 年度 | 基金 | 指数 | 行业平均 |
|---|---|---|---|
| 30/06/21-30/06/22 | -23.8% | -4.2% | -8.8% |
| 30/06/22-30/06/23 | 11.6% | 12.0% | 10.8% |
| 30/06/23-30/06/24 | 14.5% | 20.9% | 14.9% |
| 30/06/24-30/06/25 | 5.4% | 7.5% | 4.6% |
| 30/06/25-30/06/26 | 11.7% | 28.3% | 21.4% |
最近一个报告年度（30/06/25-30/06/26）落后指数16.6个百分点、落后行业平均9.7个百分点，为五年内最大差距。
基金以扣费后五年滚动跑赢MSCI ACWI ex UK Index（英镑计值）为目标，投资全球（除英国）高利润增长股票，组合通常持有70-120只，当前按91只运作。
前十大持仓合计30.0%，TSMC（5.8%）为第一大重仓、NVIDIA（5.4%）次之；报告仅披露持仓占比，未披露单只个股贡献/拖累与买卖方向。
| 标的 | 占总资产% |
|---|---|
| TSMC | 5.8 |
| NVIDIA | 5.4 |
| Alphabet | 3.8 |
| Amazon.com | 3.3 |
| Samsung Electronics | 2.3 |
| Tencent | 2.0 |
| Martin Marietta Materials | 1.9 |
| Mastercard | 1.9 |
| Microsoft | 1.9 |
| Meta Platforms | 1.7 |
TSMC与NVIDIA合计占11.2%；其后依次为Alphabet（3.8%）、Amazon.com（3.3%）、Samsung Electronics（2.3%）、Tencent（2.0%）、Martin Marietta Materials（1.9%）、Mastercard（1.9%）、Microsoft（1.9%）、Meta Platforms（1.7%）。原文未明示对任何标的的加仓/减仓/新建/清仓方向，也未提供归因数据。
行业端超配Consumer Discretionary（+3.0%）与Communication Services（+2.0%），低配Information Technology（-3.3%）与Financials（-2.4%）；地域端低配美国（-6.7%）为最大单一偏离，超配台湾、巴西、爱尔兰各+3.2%。
行业配置（基金 vs MSCI ACWI ex UK Index）：
| 行业 | 基金% | 指数% | 差异% |
|---|---|---|---|
| Information Technology | 29.8 | 33.1 | -3.3 |
| Financials | 13.4 | 15.8 | -2.4 |
| Consumer Discretionary | 11.8 | 8.9 | +3.0 |
| Industrials | 11.8 | 11.0 | +0.8 |
| Communication Services | 10.0 | 8.0 | +2.0 |
| Health Care | 8.6 | 8.1 | +0.6 |
| Materials | 5.3 | 3.4 | +1.9 |
| Energy | 3.5 | 3.3 | +0.2 |
| Consumer Staples | 3.2 | 4.4 | -1.2 |
| Real Estate | 1.3 | 1.6 | -0.3 |
| Cash | 1.2 | 0.0 | +1.2 |
地区配置（前十大地区）：
| 地区 | 基金% | 指数% | 差异% |
|---|---|---|---|
| United States | 58.9 | 65.6 | -6.7 |
| Taiwan | 6.6 | 3.4 | +3.2 |
| Japan | 5.4 | 5.2 | +0.3 |
| China | 4.3 | 2.4 | +1.9 |
| Brazil | 3.7 | 0.5 | +3.2 |
| Ireland | 3.3 | 0.1 | +3.2 |
| South Korea | 3.2 | 3.0 | +0.2 |
| Canada | 2.3 | 3.0 | -0.7 |
| Sweden | 2.0 | 0.8 | +1.3 |
| Netherlands | 1.7 | 1.4 | +0.3 |
| 合计 | 91.4 | 85.3 | - |
注：以上为截至报告日的静态配置偏离；原文未披露期内资金流向或加减仓操作。前十大地区合计91.4%，其余约8.6%配置于其他市场。
基金规模£717.83m；Class B两类份额AMC 0.57%、OCF 0.59%、历史收益率0.10%；风险提示聚焦新兴市场托管与交易困难。
继续分析该文档的续篇内容，本部分聚焦于风险提示延续、多司法管辖区法律合规架构、第三方评级背书及渠道联系机制，这些要素共同构成了产品发行文件的后端支撑体系。
续篇中补充的两项风险提示，并非对首段的简单重复，而是将风险维度从资产价格延伸至基金运营与跨境结算层面：
| 风险类别 | 表述要点 | 潜在影响路径 |
|---|---|---|
| 汇率风险 | 外币敞口将导致投资价值及收益“双向波动” | 若基金持有非记账本位币资产，汇兑损益将直接侵蚀以GBP计价的NAV |
| 定价波动风险 | 股价受底层持仓价格及基金计价方式影响 | 当底层资产流动性下降时，买卖价差扩大，加剧日内净值偏离 |
这一组合披露提示：在外资配置新兴市场资产的场景下，汇率对冲成本与折价风险往往叠加出现。Baillie Gifford在文件中未提供对冲策略说明，意味着投资者需自行承担货币风险，这也与该基金长期持有成长股、不进行频繁汇率对冲的风格一致。
该基金在文件中同时列出以色列、哥伦比亚、智利、秘鲁、墨西哥五套法律声明。这并非冗余，而是针对不同监管体系采取分层合规策略的直接体现：
| 司法辖区 | 监管属性 | 核心合规逻辑 | 投资者准入要求 |
|---|---|---|---|
| 以色列 | 双法叠加 | 同时符合《证券法》第一附则与《投资咨询法》第一附则 | “成熟投资者” + “合格客户”双重身份 |
| 哥伦比亚 | 注册豁免 | 未在哥伦比亚国家证券与发行人登记处注册 | 禁止公开发售或交易所交易，仅限私募 |
| 智利 | 主动声明制 | 依据金融市场监管局（CMF）第336号一般规定 | 非登记证券，无公开信息披露义务，投资者自担合规责任 |
| 秘鲁 | 机构投资者定向 | 未经资本市场监管局（SMV）事先审查 | 仅限机构投资者，非机构须回避 |
| 墨西哥 | 私募豁免 | 依据《证券市场法》第8条私募规则 | 合格投资者及机构投资者内定向发售 |
关键观察：这五套声明并非简单“复制粘贴”，而是依据各国证券法框架的严格程度形成了三级结构——
1. 最高限制级：以色列（双重身份验证）
2. 中间级：哥伦比亚与秘鲁（注册豁免但限制公开推广）
3. 最低门槛级：墨西哥（通过法律条文豁免即可）
尤其是智利声明中明确强调“税务及外汇法规由投资者自行负责”，这实质上是将跨境交易的合规成本转嫁给投资者，基金本身不承担因当地法律适用变化导致的延迟交割风险。这种精细化的属地声明体系，是国际化基金在监管套利与合规成本之间寻找平衡的典型实践。
文档披露了晨星（Morningstar）及Rayner Spencer Mills Research（RSMR）的双重外部评级。其中，Morningstar Medalist Rating™ 显示Analyst-Driven覆盖率高达100%，这是一个关键信号——
> “数据覆盖100%”指的是评级完全基于分析师定性判断，而非依赖历史收益数据拟合。
这一定性评级模式与Baillie Gifford长期持有策略高度契合：短期业绩波动不会干扰评级，分析师更关注投资流程的持续性与团队稳定性。而RSMR的评级更多面向英国本土理财顾问渠道，两者协同覆盖了机构端（Morningstar）与零售分销端（RSMR） 两个维度。
文件末尾呈现了双通道联络机制，Intermediary与Institutional分类明确，且提供电话录音提示（“Your call may be recorded for training or monitoring purposes”），这一方面符合英国金融行为监管局（FCA）对记录保存的要求，另一方面也暗示了该基金在分销渠道管理上的可追溯性设计要求。
本部分内容虽然以程序性披露为主，但其背后传递的核心战略信息值得关注：
在下一部分的延伸分析中，可进一步追踪Baillie Gifford基金家族在不同司法管辖区的销售资格矩阵，量化其合规覆盖广度与同业对比。