看懂海外顶级投资机构在买什么、说了什么

本周观石站长每周精选 · 先看这些2026-10-05
本周脉搏本周多家机构聚焦AI基础设施投资的真实回报与现金流问题。Capital Cycle质疑Iren等公司依赖“无现金”金融工程（可转债、供应商票据）的循环交易模式，认为欧洲中小市值公司被私有化产生的真实现金流更具吸引力。Scottish Mortgage则坚定看好AI供应链瓶颈环节，点名NVIDIA、TSMC、ASML、SK hynix可收取“AI发展版税”，并强调SpaceX的Starlink年化收入已达170亿美元。在中国主题上，Baillie Gifford与Scottish Mortgage形成共识：尽管经济放缓，但Alibaba AI与云业务增速约45%、BYD及Xiaomi的“中国速度”仍具颠覆性；Scottish Mortgage更指出已将政治风险定价，假设BYD不会在美国销售乘用车。
共识新建仓
1TSMAI驱动2nm量产与HPC强劲需求，全年收入增长上调至略高于40%，CapEx扩至$60-$64B5 家净累积 · 1 家首建→2MA跨境交易量增12%+VAS(增值服务)增18%驱动业绩超预期；上调全年指引，AI代理支付与稳定币基础设施布局打开新增长极4 家净累积 · 1 家首建→3VVAS(增值服务)与CMS(商业资金流动)收入增速超27%，稳定币卡交易量增近200%，上调全年指引4 家净累积 · 0 家首建→

13F 为季度快照,SEC 允许最长 45 天延迟披露;机构现仓可能已变,非实时买卖信号。

共 2276 篇
2026 年 10 月
10 Oct 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 7 分钟
这篇报告的核心是说，全球铜矿供应可能越来越紧张
因为很多已经发现的铜矿（近500万吨）因为审批卡住无法开采，相当于全球现有铜矿产量的四分之三。作者对铜和金矿股很乐观，但对铀矿股持续…
Paul’s Notes #19 — Friday October 9th
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30 Sep 2026入库 10 Oct 2026Oakmark Fundsⓘ季度报告
A conversation with shareholders | International equity market commentary 3Q 2026
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30 Sep 2026入库 10 Oct 2026Oakmark Fundsⓘ季度报告
A conversation with shareholders | U.S. equity market commentary 3Q 2026
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30 Sep 2026入库 10 Oct 2026Oakmark Fundsⓘ季度报告
The business behind the bond | Fixed income market commentary 3Q 2026
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9 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ季度报告约 22 分钟
一位基金经理认为市场虽然处于长期牛市的后期
但AI革命和利率波动反而创造了多年难遇的好机会。他本季跑赢了美股大盘，主要靠押注AI和加密货币赚钱，比如Meta、英伟达…
The Art of Imagining: Conviction without Prediction
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8 Oct 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ文章约 5 分钟
苏格兰抵押投资信托基金的最新情况
过去一年，它的股价涨了40.3%，远超全球股市平均的18.7%，表现很亮眼。基金目前主要投资美国和亚洲的科技公司，比如特斯拉（电动车龙头…
Baillie Gifford Scottish Mortgage Investment Trust Factsheet
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8 Oct 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 9 分钟
两家公司——Alnylam和Lam Research
它们靠几十年积累的专业知识，建起了别人很难抄的护城河。作者（Baillie Gifford基金）对市场挺乐观，觉得市场低估了这两家公司的长期潜力。Alnylam是搞基因药物的，临床成功率超过50%，远超行业平均的10%，现在正投2.5亿美元扩产，想把技术从罕见病用到高血压（全球14亿患者）。Lam Research是做芯片制造设备的，它的机器一旦嵌入客户工厂就很难换掉，AI…
Lam and Alnylam: time well spent
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8 Oct 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 16 分钟
AI投资热潮如何影响美股
作者Damodaran认为，虽然利率飙升，但企业盈利超预期和AI相关资本开支撑住了市场，他个人选择“看多但谨慎”——大部分钱投在AI公司上，但新…
Stock Prices, Earnings and Cashflows: The AI Effect plays through!
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7 Oct 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 21 分钟
哥伦比亚矿业迎来重大转机
新总统上台后迅速恢复AngloGold Ashanti的铜金矿许可，并取消多个环保限制，政策明显转向亲商。作者Rick Rule对此非常乐观，认…
Colombia Rises — Rule Investment Newsletter #21
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5 Oct 2026入库 7 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 5 分钟
Patient Capital基金在9月底到10月初这一周的表现
基金这周微跌0.56%，比标普500指数跌得稍多一点，但今年累计涨了15.26%，跑赢指数。经理人没…
Opportunity Equity Strategy Update for 09/25/2026 – 10/02/2026
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30 Sep 2026入库 7 Oct 2026Third Pointⓘ文章约 12 分钟
对冲基金Third Point在2026年9月的业绩
基金本月微涨0.8%，但本季度亏了6.7%，年初至今没赚没赔。报告没有说经理人怎么看市场。重点提了几个股票：Me…
Third Point September 2026 Monthly Report
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6 Oct 2026Colossus (Invest Like the Best / Business Breakdowns)播客约 13 分钟
这篇访谈中，斯坦福神经科学家Andrew Huberman认为
像OpenAI、Neuralink这样的AI公司最终都会变成生物科技公司，目标是用非侵入方式读写大脑。他看好神经技术…
Andrew Huberman - The Frontier of Neurotechnology - [Invest Like the Best, EP.494]
作者 · Patrick O'Shaughnessy来源: 播客转录
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5 Oct 2026Baillie Gifford基金族周报
BG 基金族本周更新 2 份文件(2 只基金)
Global Alpha Paris Aligned Fund、Pacific Horizon · 中期报告×1、年报×1,点进查看各基金时间线
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1 Oct 2026入库 3 Oct 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ深度研究约 7 分钟
中国经济差但好公司不少，不能只看新闻标题就来判断
基金经理认为中国在电动车、电池、AI上全球领先，现在估值低反而有机会。重点提了三个：比亚迪（BYD）技术很牛但可能被美国…
Write-Up: The Dragon's in the Detail
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1 Oct 2026入库 3 Oct 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ深度研究约 8 分钟
AI发展很不均衡——有些事它做得特别好
有些事却经常搞砸（比如写长文章容易跑题）。Scottish Mortgage基金认为，企业能否靠AI赚钱，关键不在于用了哪个模型，而在…
Write-Up: Co-Existence
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1 Oct 2026入库 3 Oct 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ深度研究约 6 分钟
AI的进步速度比我们想的快得多
而一家叫Scottish Mortgage的投资基金正押注那些能用AI加速新药、新电池开发的公司。他们看好这个方向，认为哪怕电池性能只提…
Write-up: Signals from the Future
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1 Oct 2026入库 3 Oct 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ深度研究约 8 分钟
苏格兰抵押贷款基金（Scottish Mortgage）认为
少数赢家能带来超高回报，所以他们重仓押注太空和AI。市场方面，他们很乐观，觉得AI的需求会远超现在的供应，相关公司能长…
Write-Up: Ask the Managers
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2 Oct 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 16 分钟
地缘冲突和AI打仗让铜、铀这类金属变得越来越重要，矿业公司股票可能更值钱
作者Rick Rule对此很乐观，看好这些金属。重点公司：Barrick（北美金矿想增产到300万盎…
Paul’s Notes #18 — Friday 2nd October, 2026
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1 Oct 2026Patient Capital Managementⓘ季度报告
2026年第三季度市场回顾
作者（patient_capital）认为市场分化严重，能源板块因油价大涨领涨，但公用事业和中小盘股表现很差。通胀放缓但消费者信心跌到48…
3Q26 Quarterly Market Review
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1 Oct 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 6 分钟
中国正在从靠房地产和投资拉动的旧模式，转向靠先进制造和科技自立的新模式
新旧并存导致市场分化，投资不能只看行业热不热，要挑有真正竞争力的公司。作者态度谨慎，认为电动车、机器人等热门行业可能产能过剩。重点提了三个公司：比亚迪管理层每天开会快速响应客户，但电动车行业竞争激烈；小米从宣布造车到量产SU7只用了三年，执行力惊人；瑞幸咖啡2025年推出超90款新品，靠数据快速迭代。
Chinese innovation: what we saw on the ground
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30 Sep 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 14 分钟
Baillie Gifford旗下两个投资策略（Monks和SAINTS）如何寻找被市场低估的机会
他们认为当前市场被被动投资和AI热潮主导，但很多好公司被错杀了。Monks看好NVIDIA（每18个月出新芯片，市场低估了它的持久力），以及Samsara和Shopify（市场觉得它们是AI输家，但实际有独特优势）。SAINTS则偏爱像可口可乐这样今天就能赚钱、还能稳定分红的公司。整体态度是谨慎乐观，觉得市场定价有偏差。
Great global growth: private investor forum
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